空売りとは？仕組み・利益・損失・買い戻しをわかりやすく解説

株式投資では、株価が上がると予想して株を買うだけでなく、 株価が下がると予想したときに「売り」から取引を始める方法があります。 その代表的な取引が空売りです。

空売りは信用取引の一種で、証券会社などを通じて株式を借り、 その株を先に売却します。その後、株を買い戻して返済することで取引を完了します。

空売りとは？

空売りは、自分が保有していない株式を借りて売却し、 後から買い戻して返済する取引です。

売った価格より安い価格で買い戻すことができれば、 価格差が利益の基本になります。

空売りで利益が出る仕組み

実際の損益では、売買手数料、貸株料などの費用も考慮する必要があります。

株価が上がると損失になる

空売りは株価が下がれば利益になる可能性がある一方、 予想に反して株価が上昇すると損失になります。

買い戻しとは？

空売りした株式は、最終的に返済する必要があります。 市場で株式を買って返済することを一般に「買い戻し」と呼びます。

空売りしている投資家が一斉に買い戻すと、 その買い注文自体が株価を押し上げる要因になることがあります。

踏み上げとは？

空売りが多く入っている銘柄で株価が予想に反して上昇すると、 空売りしている投資家が損失拡大を避けるために 買い戻しを急ぐ場合があります。

その買い戻しによってさらに株価が上昇し、 別の空売り投資家も買い戻すという動きが連鎖することがあります。 このような現象は一般に「踏み上げ」と呼ばれます。

空売りには貸株料などのコストがある

空売りでは株式を借りるため、 取引条件に応じて貸株料などのコストが発生します。

制度信用取引では、株式の需給状況によって 「逆日歩（品貸料）」が発生する場合もあります。

実際の費用や対象銘柄、条件は証券会社や信用取引の種類によって異なるため、 取引前の確認が必要です。

信用売り残は何を表している？

信用売り残は、信用取引で売られたまま、 まだ返済されていない株式の残高を表します。

信用売り残が多いから必ず株価が上昇する、 または下落するというものではありません。 ただし、将来的な買い戻し需要を考える際の 需給データの一つとして利用されています。

信用買い残との関係

この2つの残高を比較する指標として「信用倍率」があります。 信用倍率は、株式の需給状況を見る際に使われる代表的な指標の一つです。

空売りは下落局面でも取引できる一方、リスク管理が重要

空売りを利用すると、株価上昇だけでなく 株価下落を想定した取引も可能になります。

一方、急騰、踏み上げ、追証、貸株料、逆日歩など、 現物株の買いとは異なるリスクがあります。

空売りを利用する場合は「どこまで上昇したら撤退するか」など、 損失管理についても事前に考えておくことが重要です。